● 本报记者 昝秀丽

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炬光科技披露关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告，生益电子发布关于持股5%以上股东增持公司股份暨后续增持计划的公告，艾罗能源披露2026年前三季度利润分配方案……近期，一大批龙头科技股公司接连抛出股份回购、增持、分红方案，传递出对公司未来经营的信心和资本市场企稳的信号。

Wind数据显示，截至中国证券报记者11月10日发稿，今年以来已有3742家A股上市公司实施分红，现金分红总额已近2.3万亿元。与此同时，上市公司回购增持动作密集，回馈投资者意识显著增强。

监管部门近期明确，引导上市公司通过股权激励、分红回购等提高自身价值。市场人士认为，更多上市公司及股东有望持续加大分红、回购与增持力度，在提升市值管理能力与意愿的同时，形成股东权益、上市公司市值与股东结构优化的正向循环。中长期来看，随着资本市场的持续改革，未来上市公司将更加重视分红、回购、增持等提升股东回报的行为，吸引中长期资金持续入市，为A股长期向上奠定基础。

回购案例明显增多

股份回购同样是上市公司维护自身投资价值、优化资本结构、健全投资者回报机制的重要制度安排。

Wind数据显示，截至11月10日记者发稿，今年以来已有1276家上市公司实施回购，累计回购金额超1500亿元。

注销式回购继续扩容。例如，天孚通信日前发布公告，公司拟使用自有资金回购部分A股股份，回购资金总额不低于1亿元且不超过1.5亿元，回购价格不超过350元/股，回购股份将全部予以注销并相应减少注册资本。

“激励型”回购也发挥着重要作用，通过绑定高管及核心员工利益，激发企业内生发展动力。例如，捷佳伟创日前发布公告称，公司控股股东、实际控制人之一、董事长左国军提议，公司通过自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购资金总额不低于3亿元且不超过5亿元，回购股份将用于员工持股计划或股权激励。

上市公司开展股份回购的便利度有望进一步提高。证监会近期拟对为维护公司价值及股东权益所必需而回购股份（简称护盘式回购）作调整优化，以更好发挥市场内在稳市功能。

国盛证券分析，回购规则方面，证监会拟将股价“破发”新增为护盘式回购情形，取消“上市满六个月”及集合竞价阶段申报限制，并要求超募资金公司触及条件时及时实施回购。股份回购再贷款成为长期制度安排，叠加股份回购规则完善，为上市公司回购股份提供资金与政策支持。

密集增持信心足

近期，多家上市公司发布股东增持计划或披露股东增持行动，展现出上市公司管理层、大股东及实际控制人等对企业未来发展的信心。

例如，沪电股份日前发布公告称，公司实际控制人吴礼淦家族控制的合拍友联有限公司计划自公告披露之日起的6个月内，以自有资金或自筹资金增持公司股份，增持金额不低于人民币2000万元（含）且不超过人民币3000万元（含）。

沪电股份还发布公告称，公司拟使用自有资金或自筹资金，以集中竞价交易方式回购公司部分A股股份，回购资金总额不低于5亿元且不超过10亿元。回购股份总数的50%用于实施员工持股计划或股权激励，另50%用于维护公司价值及股东权益。

中信证券分析，全市场看，近期股东增持及公司回购的热度显著提升，一定程度上说明市场快速回调下当前市场估值已开始获得上市公司及股东方的青睐；同时，股东增持及公司回购为市场注入一定支撑力量。

自11月4日起，人民银行下调股票回购增持再贷款利率0.25个百分点至1%，增强上市公司、主要股东市值管理能力。例如，凯莱英日前公告，公司近日取得招商银行天津分行和中信银行长春分行出具的《贷款承诺函》，两家银行分别提供最高不超过6.3亿元的股票回购专项贷款额度，合计不超12.6亿元，贷款期限均不超过36个月，用于股票回购。

上市公司股票回购增持专项再贷款覆盖率有望进一步提高。证监会有关部门负责人近期表示，将引导推出更多权重指数公司、龙头科技股等具有较强市场影响的标志性案例。同时，督促已披露回购增持贷款计划的上市公司加快实施进度，已经申请贷款的公司加大回购实施力度，延续当前贷款回购增持的良好势头，为资本市场稳定积极贡献力量。

常态化分红格局形成

在新“国九条”等政策引导下，A股市场已形成常态化分红机制。Wind数据显示，截至11月10日记者发稿，今年以来已有3742家A股上市公司实施分红，现金分红总额已近2.3万亿元。

龙头上市公司纷纷亮出中长期分红承诺，把股东回报写入长期经营方案。例如，深南电路日前公告，公司收到控股股东深天科技控股出具的2026年度现金分红提议函，建议公司在符合利润分配条件、未发生超出既定计划的重大投资或重大现金支出需求，且不影响公司持续经营和长期发展的前提下，公司2026年度现金分红总额（包括可视同现金分红的回购股份金额等）不低于当年归属于上市公司股东的净利润的35%。

分红频次也在持续提升，一年多次分红已逐渐成为常态。例如，艾罗能源日前披露2026年前三季度利润分配方案，公司拟向全体股东每股派发现金红利3.125元（含税）。

艾罗能源表示，公司经营整体保持稳定，具备实施本次利润分配的财务基础。本次权益分派不会对公司正常生产经营、偿债能力及持续经营能力产生重大不利影响。

南开大学金融学教授田利辉表示，市场已经形成“真分红、稳分红、长分红”的新格局。在低利率环境下，红利资产稳定的票息优势被进一步放大，高股息标的持续吸引长线资金入场，价值投资理念进一步深入人心。